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中信证券:如何看待备付金新规对流动性的影响?

时间:2018-12-06 16:26:55 来源:本站 阅读:3569438次

  货币”中多增了一项“非金融机构存款”,这一项即为支付机构交存人民银行的客户备付金存款。通过图1我们可以很清晰的看到非金融机构存款—这个科目由2017年年底开始暴增,除4月、5月、6月短暂持平,在全年保持增长,从央行公布的最新数据来看,存款准备金外,余下的存款可以形成超额准备金或者进行货币派生,而备付金集中交存央行后相当于回收了银行间的部分流动性。存款准备金率来粗略计算的话,从央行公布的最新数据推算,至10月份银行层面直接减少约8663亿元可用来投放的资金。8663亿增量冻结资金中,已有约50%已经在5月底之前冻结了。

  回购或者MLF操作的方式进行对冲。

  

  理财产品或其他高风险投资,但收益归属难以判断。按照澳门永利娱乐平台惯例备付金收益是归属于支付机构,但仍有争议。并且备付金的利息收入往往会占第三方支付机构净利润的一大部分,尤其是对于地方性、小规模支付机构。

  三是支付机构通过在各商业银行开立的备付金账户办理跨行资金清算,超范围经营,变相行使央行或清算组织的跨行清算职能。甚至有支付机构借此便利为洗钱等犯罪活动提供通道,也增加了金融风险跨系统传导的隐患。

  四是是客户备付金的分散存放,不利于支付机构统筹资金管理,存在流动性风险。

  

  利率下行空间有限,相对而言长端仍有一定的空间。

(文章来源:明晰笔谈)

(责任编辑:DF010)

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